2017年02月26日

日本商業開発　販売在庫推移

最大投資先の日本商業開発の売上と販売在庫の増減の4半期ごとの推移を表にしてみました。

	売上	販売在庫	減少率
17.4	144
17.3	25	354	41%
17.2	56	292	9%
17.1	39	306	18%
16.4	31	226	17%
16.3	21	163	19%
16.2	2	134	16%
16.1	119	88	2%
15.4	69	126	94%
15.3	1	120	58%
15.2	92	117	1%
15.1	1	167	55%
14.4	62	167	1%
14.3	3	132	47%
14.2	3	91	3%
14.1	40	51	6%
13.4	61	36	111%
13.3	2	39	41%
13.2	1	18	41%
13.1	1	9	11%

減少率は「次の期の売上÷販売在庫」で計算しました。

神宮前の結婚式場の底地購入の記事
http://kenplatz.nikkeibp.co.jp/atcl/nfmnews/15/022002301/
ニューヨークのコンドミニアム購入のリリース
http://v4.eir-parts.net/v4Contents/View.aspx?cat=tdnet&sid=1446308

販売用不動産の在庫の推移を見る限り来期予想も期待できそうですが、自社ＲＥＩＴへの販売が始まる今Ｑの粗利率がひとつ注目ですね。

追記
今日の日経新聞にインベスタークラウドの紹介で無在庫が売りとの記事がありました。
日本商業開発もリーマンショックのときは在庫負担で死に掛けてます。その反省もありコベナンツを外しています。
稼働中の建物の底地だけ買っていれば在庫も膨らまないのでしょうが、もともとのビジネスモデルである土地を買ってテナントを自ら開発するやり方だとどうしても時間軸で長くなるんでしょうね。

2017年02月21日

レントラックス第3Ｑ決算

すでに熱が冷めているレントラックスですが　苦笑。

売上　５４．２８億　前年比＋２０．９％　進捗率６８．９％
営利　　　３．８億　　　　＋９．４％　　　　６５．７％
利益　　２．４３億　　　　＋１６．２％　　　　６６．４％
粗利　　７．９２億　　　　＋１４．４８％
粗利率　１４．５９％（前年１５．４１％）

本日終値７７１円
今期ＰＥＲ１６．３５倍（今期ＥＰＳ４７．１６円）

レポートがリリースされています。
http://column.ifis.co.jp/wp-content/uploads/2017/01/6045170127.pdf

この規模でこの成長率だと、かなり物足りないというのが率直な感想です。

2017年02月20日

クルーズ第3Ｑ決算

今日は日本商業開発が下がっていたので、1909円で少し買い増ししました。
当初は調整売りをしようと思っていたのですが最新の決算資料見るたびに買いたくなるので、
麻薬ですね　笑。

クルーズ第3Ｑ決算
売上　２３３．８９億　前年比＋１３．６％
営利　　１８．５７億　　　＋２０．５％
利益　　３０．６８億　　　　＋２４１．６％

タワー投資顧問は買い増ししてますね。
提出者:タワー投資顧問 8.49%(+1.63%)

2017年02月17日

エリアリンク２０１６年１２月決算

売上　１６９．０８億（－１．５％）
営利１９．３５億　（－２７．２％）
利益１１．４２億　（－２６．３％）
粗利率　２８．２１％（前期２９．５４％）
純資産　１５２．８３億（＋４．５％）
自己資本比率　６４．２％（前期７５．７％）
ＲＯＥ　７．６％（前期１１％）
EPS　９３．０６円（－２６％）
配当金　３９円（＋０％）（配当性向４１．９％）
コンテナ＋トランク　７０６５１室（＋１６．５７）　　　　

今期予想
売上　１９４．４７億（＋１５％）
営利　　２２．５４億（＋１６．５％）
利益　１３．５３億（＋１８．５％）
ＥＰＳ　１１０．３１円（＋１８．５％）
配当金　４０円（＋２％）（配当性向３６．３％）

終値　１３７３円（２０１７年２月１７日）
今期PER　１２．４５倍（今期連結予想）
今期配当利回り２．８４％

減収減益ですが売買案件の反動なので問題ないかと。
コンテナなどのストックは順調です。
数字で気になるのはＲＯＥが低くて気になります。
商業開発のように底地ビジネスもやっているんですね。

日本管理センターが決算後の暴落からの急騰です。
ほっとしてます。
商業開発と入れ替えしようか思案中です。

2017年02月15日

日本商業開発第３Ｑ決算＆通期上方修正

売上１１９．９９億　前年比－１５．７％進捗率４５％
営利１９．８４億　　　　－６４％　　　４７％
利益４５．７８億　　　　＋２９．９％　７８．９％
粗利率３３％（前期４５．８％）
販売用不動産３５４億　　　＋１１８％（前期３Ｑ１６３億）

今期上方修正後の決算
売上２６４億（＋５１．９％）
営利４２億　　（－２９．５％）
利益５８億　（＋６０．９％）
ＥＰＳ３３１．２８円
株価１９９０円（２０１７年２月１４日終値）
ＰＥＲ６倍
配当利回り２．７６％（配当金５５円）

上方修正して朝方こそ急騰しましたが、後半はだめでしたね。
日本管理センターしかり、不動産株は本当に厳しいです。
上方修正も売上が４Ｑに大きく立つのに、利益は控えめかと　笑。
前期決算発表のトラウマ（営利大幅マイナス）であまりいい数字だと来期予想に反動あるかもとの思惑もありそうです。

決算資料の配当金の推移は圧巻です。資金効率の良い成長株投資の醍醐味かと。
２０１３年　５．８３円
２０１４年　１１．６７円
２０１５年　３０円
２０１６年　４５円
２０１７年　５５円

決算終わるたびに魅かれるので（それが投資家のスタンスとしていいかはわかりませんが）、このまま一株も売らずに行こうかと。

2017年02月14日

日本管理センター２０１６年１２月期決算

売上　３９１．４６億（＋１２．３％）
営利２１．２６億　（＋２４．６％）
利益１３．９７億　（＋２７．４％）
粗利率　１０．３９％（前期１０．０８％）
純資産　３４．８億（－６．３％）
自己資本比率　３７％（前期３７．１％）
ＲＯＥ　３８．９％（前期３３％）
EPS　７６．７４円（＋３０．７％）
配当金　３２円（＋３３．３％）（配当性向４１．７％）
管理戸数　７３１６５戸（＋１０．３９％）　　　

今期予想
売上　４３４．５５億（＋１１％）
営利　２４．４８億（＋１５．１％）
利益　１６．５８億（＋１８．７％）
ＥＰＳ　９１．５２円（＋１９．２％）
配当金　３７円（＋１５．６％）（配当性向４０．４％）

終値　１３２６円（２０１７年２月１３日）
今期PER　１４．４９倍（今期連結予想）
今期配当利回り２．７９％

武藤社長がおっしゃるように全くサプライズのない　つまらない決算です（笑）
３ヵ年計画も固いですね。
https://www.release.tdnet.info/inbs/140120170213497903.pdf
１７年売上４３４億（＋１１％）営利２４億（＋１４％）利益１６億（＋１８．７％）　　　　
１８年　　４８０億（＋１０．６％）２８億（＋１６．６％）１８億（＋１２．５％）
１９年　　５３０億（＋１０．４％）３２億（＋１０．７％）２１億（＋１６．７％）

成長率の鈍化を示唆していると思われるので、株価も軟調ではないかと。
ＰＥＲ約１５倍は妥当かと。

2017年02月03日

FPG　２０１８年９月決算第１Q決算

売上　４７．４３億　前年比ー１８．２％　進捗率２２％
営利　３０．２億　　　　 ー２６．２％　　２３％
利益　２2．２７億　　　 ー１９．１％　２６％
本日２月３日終値９８１円
ＰＥＲ倍１０．５６（今期ＥＰＳ９２．８７円）
配当利回り３．７８％（今期配当金３７．１５円）　

第１Qの進捗良くないですが、説明資料を見ると下期偏重のようです。
ただ組成の伸びはあまりないので、そんなには期待できそうにないですね。

2017年02月02日

日本M&Aセンター２０１７年３月期第３Q決算

売上　１４９．９７億　前年比＋３３％　進捗率８８．８％
営利　７６．５８億　　　　＋３２．３％　　９５．７％
利益　５2．６３億　　　　＋３３．５％　９６．９％
本日２月２日終値３３７０円
ＰＥＲ５０倍（今期ＥＰＳ６７．３５円）
配当利回り０．４％（今期配当金１３．５円）　

決算発表翌日はまさかの暴落でした。
今日は少し持ち直しましたが。
本決算の利益、予想の３割ぐらい上ブレ期待したいところです。

上方修正が出ないのは、どこまで上ぶれるかが難しいんでしょうね。
大型案件でも進んでいるのかも知れません。（希望的観測）

2017年02月01日

２０１７年１月パフォーマンス

１月パフォーマンス　　－０．９３％
年間パフォーマンス　－０．９３％

	平均取得	年初	1月末	取得来	年初来	比率
バークシャー・ハサウェイ	137.99	162.98	164.14	19.0%	0.7%	36%
日本商業開発	1567	2004	1967	25.5%	-1.8%	28%
日本管理センター	1273	1301	1288	1.2%	-1.0%	15%
エリアリンク	1190	1247	1265	6.3%	1.4%	4%
日本駐車場開発	104	166	153	47.1%	-7.8%	3%
Ｍ＆Ａキャピタル	1785	3200	4125	131.1%	28.9%	2.3%
ＦＰＧ	813	1009	1012	24.5%	0.3%	2.2%
日本M&Aセンター	3216	3250	3285	2.1%	1.1%	1.4%
レンディング・クラブ	13.49	5.25	6.17	-54.3%	17.5%	1.2%
クルーズ	2066	2749	2980	44.2%	8.4%	0.8%
ＣＯＯＫＰＡＤ	998	1075	1007	0.9%	-6.3%	0.6%
レントラックス	777	690	710	-8.6%	2.9%	0.4%
円						2.5%
ドル		116.72	113.53		-2.7%	2.4%

※米国株はパフォーマンスは円計算ですが、騰落率はドルベースで計算してます。

■バークシャー・ハサウェイ前期ＰＥＲ１７．４倍　前期ＰＢＲ１．５倍
ちまたではトランプ銘柄と書かれてます。前期決算発表はそろそろでしょうか、楽しみです。

■日本商業開発　今期ＰＥＲ７．７１倍（ＥＰＳ２５５．１６）今期配当利回り２．５４％（配当金５０円）
２月の決算が楽しみではありますが不動産株の全体の比率を下げてはおきたいので、悩ましいところです。
本決算後に考えようかと。

■日本管理センター　前期ＰＥＲ１６．８４倍（ＥＰＳ７６．４８）前期配当利回り２．４８％（配当金３２円）
２月１３日に本決算発表なので、そこまでは辛抱ですね。一度大きく跳ねた銘柄はそこで痛い目見た人が多いのでなかなか業績と連動していかないですね。

■エリアリンク　前期ＰＥＲ１４．２２倍（ＥＰＳ８８．９）　前期配当利回り３．０８％（配当金３９円）
ここも２月１４日の本決算発表なので、どういう予想がでるか。

■日本駐車場開発　今期ＰＥＲ２４．５９倍（ＥＰＳ６．２２）今期配当利回り２．２８％（配当金３．５円）
持株では年始からみると一番の下落です。今年は雪の心配は無さそうなので、ひとまず安心かと。

■Ｍ＆Ａキャピタルパートナーズ　今期ＰＥＲ３９．２４倍（ＥＰＳ１０５．１）
年末少し売ったのが悔やまれます　苦笑。買値の２倍いったので嬉しいですね！

■ＦＰＧ　　　　今期ＰＥＲ１０．８９倍（ＥＰＳ９２．８７）今期配当利回り３．６７％（配当金３７．１５円）
第一Qの進捗悪かったですね、季節性があると説明ありましたが。１０００円割れるかなと思いましたが、踏みとどまってます。

■日本M&Aセンター　今期ＰＥＲ４８．７７倍（ＥＰＳ６７．３５）　今期配当利回り０．８２％（配当金２７円）
まさかの決算後の暴落。上方修正が無かったからですかね。それはM&Aキャピタルも一緒なので投資家の期待がもっと高かったんですかね。もっと下げれば買い増ししていこうかと。

■レンディング・クラブ
今のところ売らなくて良かったです。M&Aキャピタルに次いで上げてます。本決算見て考えます。

■クルーズ　前期ＰＥＲ２５倍（ＥＰＳ１１８．６２）前期配当利回り０．５％（配当金１５円）
マイネットへのゲーム事業売却で利益下方してました。ある意味売って正解ということかと前向きにとらえてます。同業のZOZOは凄い決算です。

■ＣＯＯＫＰＡＤ　前期ＰＥＲ２６．８３倍（ＥＰＳ３７．５３）　前期配当利回り０．９９％（配当金１０円）
最近は熱が冷めてきました。

■レントラックス　今期ＰＥＲ１４．９６倍（ＥＰＳ４７．４５）　今期配当利回り０．８４％（配当金６円）
年始から思いの他上げてます。本決算前後に売りを検討しようかと。