しんちゃんの投資備忘録

投資が何よりも大好きです。投資対象は上場株式、不動産(国内・海外)、未公開株、クラウドファウンディング、中古商品などなど。 投資に関しての雑感、情報を中心に日々興味あることも合わせて書いていこうと思ってます。

昨日も日本株は続落でしたね。今日はNYが390ドル上げて16492だったので多少持ち直すでしょうが、乱高下はまだまだ続くと思っていたほうが、精神的にはいいかも知れないですね。
人生楽しむためにもいい意味で、一喜一憂していきたいと思ってます。

最近知った株式の格言で
「買いは技術 売りは芸術」という言葉を知って、すごく共感しました。いつも売りで失敗してるので 笑

管理センターはPER40倍での売却だったので売りは芸術だったのですが(自画自賛)、買い戻しが今回はいけてなかったですね。高PERは必ず調整が入るということをあらためて思いました。

管理センターの8月の戸数が発表になっていましたので、メモしておきます。


総数 前月純増数
2015 8 64088 729
7 63359 813
6 62546 787
5 61759 574
4 61185 1186
3 59999 1411
2 58588 943
1 57645 826
2014 12 56819 1097
11 55722 716
10 55006 510
9 54496 1010
8 53486 671
7 52815 633
6 52182 453
5 51729 411
4 51318 122
3 51196 957
2 50239 921
1 49318 603

8月までの前期との累計が

2014年4771戸
2015年7269戸

と対前年で52%アップです。去年の4月が悪すぎたのもあるでしょうが、驚異の成長率ですね。

シルバーウイークに沖縄旅行キャンセル待ちしていたのですが、だめでした。夏にいった星のリゾートでどこでもいいかと思って探してみてもだめなので、この市況でも景気の腰は強いのかも知れませんね。










レントラックスのアナリストレポートが出ました。
http://column.ifis.co.jp/wp-content/uploads/2015/08/6045150828.pdf

レポートにあるアフィリエイト各社の粗利率

レントラックス          17.8%
バリューコマース        29.6%
インタースペース        19.7%
ファンコミュニケーションズ   32.3%

違う事業もしている会社もあるので一概にいえませんが、レントラックスの低マージンは際立ってますね。 
一方その分社員あたり生産性も高いのかといえば

今期一人当たり営利
ファンコミュニケーション  2313万(281人・65億)
バリューコマース       765万(196人・15億)
レントラックス         1156万(32人・3.7億)
※インタースペースはその他事業が多いので除外
※社員数は四季報から

ファンコミが圧倒してますね。
レントラックスは成長性とアフィリエイターに厚く報いるビジネスモデルで買ってますので、数字的には納得してます。

EPS 99.16円  PER23.69倍(終値2350円)
ほぼ買値と同じまで来てます。




 

今週は出張ウイークで大分・仙台と結構疲れましたね。
せっかく仙台行ったので美味しい牛タンを食べようと思いネットで調べたら喜助というお店が1位でしたが、正直普通でした。それをフェイスブックでつぶやいたら、友人たちが美味しい牛タンやさんをせっかく教えてもらったのでメモしておきますね。

味太助分店
http://www.tasukebunten.com/

http://www.gyutan-tsukasa.co.jp/mobile/


仙台は復興需要で、不動産中心にかなり景気のいい話が出てました。
札幌の会社の社長も一緒だったのですが、札幌のマンションも坪200万超えでも、売れてるとのこと。今回の株価急落で影響出るのでしょうか。

金曜の市場は大きくやられましたね。今日もNY大きく下げているので、月曜も厳しそうですね。せっかくの急落なので、もう少し現金を投入して追加購入しようと思います。

日本株ポートフォリオ5位(M&Aキャピタルが気がつけば4位)の日本駐車場開発の決算が出たので、メモしておきます。

売上 170.07億(12.5%)
営利  25.73億(10.2%)
経常  30.09億(16.1%)
利益  35.3億(123.2%)
粗利  76.24億(15.6%)
販管  50.51億(18.6%)

どれも順調ですね。販売管理費の伸びが粗利よりも大きいのは、人材への先行投資だと理解してます。

来期予想は
売上 187億(10%)
営利  31億(20.5%)
経常  31億(3%)
利益  18.5億(▲47.6%)

スキー場開発の上場益が今期はないので、こんなもんでしょう。

EPS 10.42円(前期4.73円)
PBS 20.11円(前期12.02円)
配当 3.3円(前期2.7円)

今期予想  終値142円
EPS 5.50円   PER25.81倍
配当 3.5円    利回り2.46%

今期EPSは前回ブログで5.72円と読んでいたので、ほぼあたりましたね。
配当も予想通り、前期並みです。ここの社長は配当はかなりいけてます。

PER、配当利回りともに適正だと思います。

















 

また暴落しましたね。
出張で株価見れず、終値みてびっくりです。管理センターの下げもここに来てすごいですね。NYも16,058ドルの479ドル安(-2.84%)、今日も厳しそうです。

昨日朝一 M&Aキャピタルパートナーズを少し追加購入しました。
1849円  今期PER31倍  EPS59.52円  
購入後に下がるのはもうお約束かと。良い兆候だと思ってます 苦笑。

出張で大分県国東市に来てます。
この市の取り組みが面白いです。

起業したいけれど何をやっていいか決まっていない若者と後継者のいない地場企業やお店・農地をマッチングすることをやっています。
すでに2期生までいて、1期生の男の子は東京の大学卒業後にこちらに移住してきて、農地を借りてネギをつくってました。農家がやりたかったわけではなく、社長になりたかったんだそうです。

地元の高校で開発・栽培している海水でつくったトマト(糖度が普通のトマトの2~3倍)が人気で、明治屋でも売ってるそうですがいかんせん高校が授業の一環でつくってるレベルなので、あまり数がつくれません。
地元の農家も新しいことはやる気がないようで、ネギをつくってる男の子が、今度事業化するそうです。

商品はあるけれどそれを広げていくのを地元以外の起業家志望の若者にやってもらうことで、市には新しい移住者が増える。
地方再生のひとつのソリューションになりえると思いました。

僕が持ってる日本株はリクルートホールディングを売却したら、ずべて創業社長がやっているベンチャー企業だけとなってました。










 

東京駅に高さ日本一の61階のビルが建設されますね!
再開発おたくなので、こういうニュースはわくわくします。

三菱地所リリース
http://www.mec.co.jp/j/news/archives/mec150831_tb_390.pdf

外国株も日本株同様厳しかったですね。円高も痛いです。
年間でもマイナスとなりました。
現金比率24%あるのに、日本株に熱心でこの暴落で動けてないのもダメですね。

外国株8月度パフォーマンス   -6.98%(円ベース)

外国株2015年度パフォーマンス ー6.65%(円ベース)


持ち株比率  7末   8末   株価前月比   取得価格 
 BRKB  50% 142.74 134.04 -6%        145.37
 ドル  24% 124.03 121.1 -2%        119.94
 VT(ETF)  13% 61.83 57.7 -7%          46.49
 VYM(ETF)  9% 68.03 64.18 -6%          62.82
 NAVER  4% 523000 495500 -5%      708,634





今月は厳しかったですね。持株が全株マイナスでほぼ全株2桁マイナスなので、しょうがないですね。

日本株8月度パフォーマンス   -13.2%
日本株2015年度パフォーマンス 52.72%




 持株比率  7末  8末  株価前月比  取得価格 
 FPG 48%           972           847-13%          373
 管理センター 29%        2,134        1,536-28%       1,334
 日本商業開発 6%        2,329        1,836-21%            99
 日本駐車場 2%           169           167-1%            72
 クルーズ 2%         4,900        3,490-29%       2,066
 レントラックス 2%        4,365        2,834-35%       2,330
 M&Aキャピタル 1%        1,904       1,865
 現金 11%

先月はリクルート株を全株売却、日本管理センターを売却・買戻しで取得単価が458円から1334円に上昇、そして新規に本日M&Aキャピタルパートナーズを購入しました。

M&AセンターではなくM&Aキャピタルにしたのは、PERと時価総額のサイズです。(本日8月31日)

日本M&Aセンター 1979億円
M&Aキャピタル    252億円

これからもM&A市場は成長市場だと確信してます。ただ労働集約の面もあるので、トップ総取りはないかと。
そうなると時価総額が軽い方が成長率が高くなりやすいと考えました。
大きい方がパーセンテージにした場合かなりたくさんの人数を採用しなければならないし、それだけの即戦力の採用をするのは、困難かと。

一方クライアントサイドにたてば、1位の会社のほうが営業面では有利だと思います。

どっちの株も両方買うのもありですね。







 

戻り早いですね。
金曜に1601円で管理センターの買戻しを実行して 、これでほぼ前回売った株数を買い戻しできました。
今回の売却・買戻しの結果は以下となります。

平均売却価格 2217円
平均買付価格 1756円


ホリスティック企業レポートから管理センターの最新版がアップされてましたので、紹介しておきますね。
http://column.ifis.co.jp/wp-content/uploads/2015/08/3276150828.pdf

レポートを読むと、下記文章があります。

今後 15 年 1 月の相続税改正による不動産流動化の促進が見込まれる ことから、下期はサブリース戸数の積み上げとイーベスト事業を拡大 させる方針である。 

ちょうど読んだタワーマンション節税で有名な沖さんのでも、相続税市場は30年続くとありました。








この恩恵を受けている銘柄のひとつが日本M&Aセンターでしょう。

チャート画像


8月28日終値4875円  発行株数3999万株
時価総額1949億

今期
EPS 110.28円
PER 44倍
配当金 39円
配当利回り 0.8%

同業のM&Aキャピタルパートナーズ

チャート画像

8月28日終値1954円  1324万株(8月31日で2分割)
時価総額258億

今期
EPS 59.52円(第3四半期決算見るとEPS110.05円で2分割すると)
PER 32倍
配当金 0円

事業承継は間違いなく急増します。
広義の意味ではFPGも相続税銘柄だと思ってます。同族経営の場合、次の代に株を引き継ぐタイミングでのオペレーションリースは有効ですからね。









 

    昨日で夏休み終わって今日からまた仕事です。
    休み中株価気になってスマホばかり見てたら、奥さんに何度も怒られました。 苦笑

    今日もNY上げましたね。369ドル高の16,654ドル 2.27%プラスでひけました。
    BRKBも136ドルまで戻しました。結局追加で買えませんでした。 泣

    僕が運用している父の証券口座がこの暴落でもビクともしないので、自慢も兼ねて(笑)紹介させていただきます。

      父は企業で働いたことがなく全く経済にうとかったのですが、何を思ったのか突然株を始めるも悲惨な結果に。
      買った銘柄を聞いたら「ライブドア」あと確か「三洋電機」。思わず笑ってしまいましたが、その後株は辞めてしまいました。退職金が出ても普通預金にほったらかしだったので「僕が運用してあげるよ」といって1000万そしてさらに2013年9月に追加1000万で2200万スタート(最初の1000万が運用で1200万になっています)。これがなんと今回の暴落後も奇跡の1億越え。
      ※一般口座なので税金で1600万強は後でマイナスとなりますので、厳密には1億越えではないです。
    にわかには信じ難い方もいるかと思いますので、楽天証券の資産推移の棒グラフのキャプションを貼り付けてみました。

  • グラフ種類: 月 年
  •  年   月  ~   年   月
資産総額3億3億2.5億2.5億2億2億1.5億1.5億1億1億5,000万5,000万002013/072013/092013/112014/012014/032014/052014/072014/092014/112015/012015/032015/052015/07


 


      自分の口座は一生懸命運用してこの体たらく。父の口座でやったことは下記だけです。

      ■資金のほとんどで日本管理センター・FPGの2銘柄を買う。一部日本駐車場開発。

      ■FPGが約3400円(2700円と書いてましたが、記憶違いでした。3分割しているので今の価格にすると1130円)でほとんど売却。

      父から急騰したときに「見てて怖いから売ってくれ。確かお前はソフトバンクでも痛い目みてたよな」との失礼な電話がありほぼ売却。合わせて管理センターも一部売却。その後4500円まで急騰したときに「あわてる乞食はもらいが少ない」と父を揶揄するも、結果今となって正解かと。

      ■残りの管理センターを先月の7月の暴騰でほとんど売却。NISA口座と恩株の意味も込めて管理センター・FPGは一部継続保有。現在現金比率90%。

      自分の口座の運用に必死で、父の口座は後回し。父の口座のほうがパフォーマンスが良いとは何とも皮肉な結果です(苦笑)。まあいい親孝行したと思ってますが。

      この口座からの気づきは

      ■自信のある銘柄に集中投資
      ■割り高になったら売る

      たったこれだけの方が、いろいろ売り買いするよりもパフォーマンスはいいかも知れません。
      たまたま買った2銘柄が高騰したという見方もありますが、ウオーレンバフェットの手法と似てなくもないかなと自画自賛してます。 笑




       

昨日はやっと反転しましたね。
NYも一時430ドル高といい感じです。
BRKB(バークシャーハサウエイ)もみるみる値を上げて、買い入れてますがなかなか決済できません。
SBI証券は外国株の成行きができなくて、こういうときは面倒です。

ポートフォリオ4位(リクルートH売却したのでひとつ繰り上げ)の日本駐車場開発を追加購入検討したいので、現在の株価が妥当なのか考えてみたいと思います。

前期経常利益予想が28.2億。
ただし子会社のスキー場開発の上場売却益が入っているので、その利益がないとして法人税39%(日本駐車場開発の過去の決算から計算)とすると17.2億。

これでEPSを計算すると4.98円。(前期会社予想は特別利益で7.82円)
 EPSの成長率を15%とすると、5.72円。15%としたのは、スキー場開発の上場にともなう外部株主による利益分散と大型駐車場の競争激化で、このぐらいかなと思っております。新興国の通貨安はまだ利益貢献少ないので考慮しなくていいと考えます。

今日の終値が152円とすると修正前期PER30倍で今期予想PER27倍。
配当は2.7円とすると1.77%。ここは利益超える配当とかも過去してますので、安心感ありますね 笑

特に修正したPERは日本管理センターと同じくあまり魅力的ではないですね。まあこの暴落でこの数字はすごいですが。

MaketHackの広瀬さんが不気味な警告をしてますね。
http://markethack.net/archives/51979254.html

暴落は信用収縮と同義なので、今回の暴落をきっかけに別の爆弾に火がつく可能性もあながち否定できないですね。特に中国は必ず不動産バブルの崩壊はあると思ってます。

ただ原油安が世界経済にマイナスかは、個人的には?ですかね。恩恵を受ける国・企業のほうが圧倒的に多いですしね。







 

昨日の訪問者数が過去最高でした!ありがとうございます!
ゆーゆーさん まるのんさんの相互リンクが効いてます。本当にありがとうございます。
コメントでコミュニケーション取れたら、もっと楽しいでしょうね。お気軽にコメントもらえると嬉しいです。

NYダウ今日も205ドル下げて、6日続落ですね。そろそろ反転して欲しいですが希望的観測でしかないので、この暴落を機会に自分なりのロジックをつくっていきたいと思います。

昨日は僕のPFは朝型大暴落で始まりお昼には一気に反転して大幅プラスでしたが、家族でラフティング楽しんで終値見たら大暴落してました。現物なので余裕構えてられますが、信用やってたら家族旅行どころじゃなかったかも知れません。

昨日終値ベースで、自分の持株の高い銘柄の配当利回りを今期・来期で計算しておこうと思います。
来期はざっくりどの銘柄も固く見て(?)、1.2倍で計算してみました。


日本管理センター  8月25日終値 1507円
2015年   EPS55.8円(PER27倍) 配当24円  配当利回り1.59%   
2016年      66.9円(22倍)    29円       1.9%     

FPG          8月25日終値 734円 
2015年      63円(12倍)      23円      3.13%
2016年      75.6円(10倍)     28円      3.8%


日本商業開発    8月25日終値 1789円
2015年      147.65円(12倍)     35円                   1.95%
2016円      177.18円(10倍)     42円     2.34%

2016年については、FPG・日本商業開発は景気減速が大きいことを考えると若干希望的観測の可能性も否めないですが、大型株ではなく独自のビジネスモデルで独自の市場を創ってるベンチャーだと思っているので「いける!」と思ってます。

リーマン直後に持ってる銘柄の分析のメモをその5年後くらいに見返したら、ありえないぐらいバーゲン価格だったので(日本商業開発は確か時価総額2,3億だったかと。今は300億以上ですからね)、今回のメモも5年後ぐらいに振り返ってみたら面白いかも知れませんね。

5月からブログを始めていろんな投資家ブロガーの方がおっしゃってますが、記録する(書く)ことで、頭が整理されてすごくいい機会をいただけてます。

これがブログじゃないとここまでマメにやらないので、読者さまさまです。







 

夏休みで北海道のトマムに家族で来てます。
今日は3時半に起きて、日の出と雲海を見てきました。この暴落時にのんきだと怒られそうですが。


024


朝起きてNY見ると1000ドルの下げ!円も116の文字が!
今日も暴落ですね。これはもう大暴落といっていいレベルですね。見通し甘かったです。

昨日リクルート株(日本株ポートフォリオ4位)を全株3784円で売却しました。
もともと公募で手に入れるチャンスがあったので固い投資だと思い買ったのですが、日本の大型株はもともと投資対象ではないので、今回の暴落でキャッシュポジションとつくりたく全株売却しました。管理センターをどこかで買い増す予定です。20倍切るところまでいかないかな。

大暴落は過去2度経験してます。2000年初頭のITバブル崩壊とリーマンショック。

ソフトバンク、97年ごろに6000円で買ったのがITバブルで20万円!そこからなんと900円!!暴騰から暴落の間に3分割しているので、900円つけた後に2000円強で売ってかろうじて少し利益が出たのは、意地ですね。その間7年ぐらい時間たっているので、投資としては大失敗です。

いつも暴落すると前の株価が忘れられずにホールドして痛い目を見るので、今回はどう動くか、悩み中です。
管理センターの買い戻し、本当にタイミングですね。100%買い戻してないのが救いですが 苦笑

「今の株価でも買うか?」

これでいけばFPGはホールドですね。かなり自分に言い聞かせてますが。

レントラックス 7月の売上好調ですね。対前年87.5%アップ
https://www.release.tdnet.info/inbs/140120150824483341.pdf

こういう時こそ配当利回りで買うのがいいかも知れませんね。







NY530ドル超安!これはきましたね。
予想PER15.39倍 配当利回り2.5%まで来ました。
http://www.capital.co.jp/world_index.pdf#search='NY%E3%83%80%E3%82%A6++PER'
BRKBも134ドルと絶賛大幅安です。
月曜は日本も、大幅に下げそうですね。

こういうときに現金比率高いと買い出動できるのにといつも思いますが、後の祭りですね。

管理センター85%ほど買戻しできたので、メモしておきます。
タイミング的に早かったです。買った後下がるのはいつものことですが 苦笑

売り平均価格 2217円
買い平均価格 1778円

日本管理センターの決算説明会がアップされました。
http://www.irwebcasting.com/20150819/2/62fb895e87/mov/main/index.html
相変わらず武藤社長のプレゼンは上手です。

武藤社長も言及してますが、今後一番の有望事業はイーベスト事業(投資用物件の売買)だと思います。
以前すぽさんが日本M&Aセンターはプラットホームビジネスだといっていて、まさにイーベスト事業も同じだと思いました。

M&Aセンターがプラットホームの理由

・案件紹介元である税理士、銀行のネットワーク
・買い手、売り手のネットワーク(リピーター化していく)

同じことが、管理センターのイーベスト事業でもいえます。
http://e-vest.jp/

・案件紹介元である、地場不動産、建設会社のネットワーク
・買い手、売り手の投資家のネットワーク

投資用物件はM&A案件と同じで、クローズドです。武藤社長もおっしゃていますが表に出る物件は値段が高かったり物件そのものがいまいちだったりで売れ残りが多いです。それは以前ブログにも書きましたが、
http://shin1111.blog.jp/archives/1029603654.html
不動産会社が売り手・買い手双方から手数料が欲しいためです。

市場としてもM&Aと同じで、高齢化にともないオーナーの大移動が間違いなくおこります。そのときにプラットホームを持っている管理センターは間違いなくいいポジションにいますね。

管理センターのEPS推移

2012.12 27.9   22%
2013.12 34.9   25%
 2014.12   42.3 21%
 2015.12 55.8   32%

今後のEPSの成長率を25%と見ると(イーベスト事業は固く見て)

2016.12    67
2017.12   80.3
2018.12   96.4
3年後株価は
PER25倍   2410円
   30倍   2892円

配当金実績は
2013.12  14円
2014.12  20円(42%)
2015.12  24円(20%)
20%増しと予想すると
2016.12    29円
2017.12   35円
2018.12   41円
3年合計で105円

金曜終値1701円なので
PER25倍  3年複利13.92% 配当金105円含む
PER30倍      20.77%

下記サイトで計算しました。
http://homepage2.nifty.com/urajijou/chokin/iroirohukuri2.html
今の株価水準であれば5年で2倍は取れる投資だと個人的には思います。

相互リンクをしてもらってるまるのんさんが、今回の管理センターの決算説明会を詳細に書いてくれていますので、リンクしておきます。
http://tryinvesting.blog.fc2.com/blog-entry-580.html


  


















 

追記 思いっきり計算間違えてましたので、かなり修正しました。お恥ずかしい!

昨日日本管理センターを一部買戻ししました。
間違えて既存株を売却する失態もしましたが 苦笑。

ふと、買戻しは下落率どのぐらいから意味があるのか考えてしまいました。

今回管理センターの状況は下記となります。

売却    2243円
買戻し   1834円
買値     458円

約18%下落で買い戻しが、意味があったのか。
わかりやすく以下のシュミレーションで考えてみます。

Aパターン(買値2倍で20%下落で買い戻し)

100円(買値)→200円(売却)→160円(買戻し)→300円(売却)

300円+20円(税金引いた手残り)ー28円(2度目の税金)=292円   

Bパターン(そのまま)

100円(買値)→300円(売却)

300円ー40円(税金)=260円  

Aパターンのほうが手数料一回多いですが、そこを考慮しないと約12%得ということでしょうか。

Cパターン(買値2倍で10%下落で買い戻し)

100円(買値)→200円(売却)→180円(買戻し)→300円(売却)

300円ー20円(1度目の税金)-28円(2度目の税金)=276円   

ただ管理センターは買値が約5倍なので、それで再度シュミレーションしてみます。

Dパターン(買値5倍で20%下落で買い戻し)

20円(買値)→200円(売却)→160円(買戻し)→300円(売却)

税金36円、4円残って次の税金で28円で最後の手残りが276円
買値2倍の下落10%と同じ結果となってしまいました。これだと約6%です。


結論20%下落の買戻しだと、手間と買えないリスクを考えると非常に非効率なことをしてしまったと思いました。特に含みが多い場合は。かのFPGのように半分近く下落すれば別ですが、最低でも30%ぐらいの下落が見込めないと今後はやらないことにします。こういった検証の機会があったことを考えれば意味があったと思いますが。

一番の正解は持株は売らずに、信用で売りをたてることですね。今回のようなこともあるので信用口座をつくろうかとも思いましたが、あまり好きな投資スタイルではないので辞めておきます。









 

今日も地合い悪いですね。
管理センター少し買い戻ししました。

先日ワールドビジネスサテライトで、クラシックカーの投資についてやっていました。

20150818_054132
 
画像のようにこの10年で469%です。
番組ではトヨタ2000GTが1億円で落札されていました。

友人が最近古いベンツなどに日本車のエンジンを積み替えて販売するビジネスを始めたといっていたので、案外いけるかも知れませんね。ビンテージものとしては価値なさそうですが。

オークションのサザビーズがクラシックカーのオークション会社に出資してますね。
http://jp.blouinartinfo.com/news/story/1105080/sazabizurmokusiyonzuno25woqu-de-rmsazabizudan-sheng


個人的にはコインの221%が気になります。



以前この本を読んで、コイン投資に興味をもったことがありました。

マイナンバーの金融口座の適用が始まれば、間違いなくタンス預金が急増すると読んでます。
現金で持つよりも、

・世界的にマーケットがあり
・インフレに強く
・場所を取らない

アンティークコインは、結構流行るのではと思ってます。

ちょっと視点は変わりますが、ビットコインも面白いかなと思っていて、近々少しこのブログのネタにもなるので買ってみようと思ってます。






 

FPGは昨日終値1000円の大台乗せましたが、今日は割ってスタートしてますね。
管理センターは今日は上げてスタートですが、短期投資家のふるい落としがおさまるまでは、乱高下続くと読んでます。

今日の日経新聞9面にバークシャーの記事があったので、要点のみまとめておきます。

利益構造(2014年12月期 総額198億7200万ドル)

■保険               26%

 ジェネラル・リー(再保険)
 ガイコ(自動車保険)

■製造・サービス・小売     22%

 オマハワールドヘラルド(新聞)
 ネットジェッツ(ビジネスジェット)
 ネブラスカ・ファニチャー・マート(家具)
 マーモン・ホールディングス(金属パイプ)
 プレシジョン・キャストパーツ(金属部品)
 
■鉄道               19%

 バーリントン・ノーザン・サンタフェ(鉄道)
 
■公益・エネルギー       10%

 NVエナジー(電力・ガス・再生エネルギー)
 パシフィコープ(電力)
 ミッドアメリカンエナジー(電力・ガス)

■投資

 アメリカン・エキスプレス(金融)
 IBM(IT)
 コカ・コーラ(飲料)
 クラフト・ハインツ(食品)
 ウェルズ・ファーゴ(金融)

■金融商品             6%

■投資               17%

バークシャーの企業形態はグーグル、ソフトバンクもベンチマークしているある意味最先端の経営モデルかも知れません。

事例として出ているシーズキャンディー(この前銀座で店舗見つけました)は累計で19億ドル稼いだのに追加投資は4千万ドル、まさにこれが究極のバフェット銘柄です。

BRKはPERではなくPBRで見るのが正しいかも知れません。
現在PBR1.2倍で米主要企業平均の2倍を大きく下回ってることを考えると、割安と見ることもできます。

個人的には日本小型株は積極運用で、BRKはディフェンス的(暴落時の備え)な意味合いで考えています。


 

注目している成長市場の筆頭にクラウドサービスがあります。
サーバーを提供するAWS(アマゾン)のようなサービスではなくソフトウエアそのものを提供する会社に強く魅かれます。

MarketHackさんで紹介されていたエリー・メイは興味ありますね。
http://markethack.net/archives/51975489.html

住宅ローン審査をサポートするクラウドで顧客は金融機関のローン担当者です。
一審査あたり7ドル節約できるとのこと。



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5年で8倍ですね。
実績PER151倍なので、今はちょっと手が出ないです。

既存ビジネスからクラウドに転換して大成功した例でいうと、グラフィックソフトのアドビがあります。

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こちらも順調ですね。
実績PER159倍です。クラウドバブルですね。

マイクロソフトがクラウドに移行してますが、まだ株価は様子見ですね。

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日本株でクラウド転換組みだと、サイボウズでしょうか。
業績ついていってないので軟調ですが、セールスフォースの対抗馬「kintone」(筋斗雲をかけてるそうです)次第ですね。結構売れてるみたいです。
https://kintone.cybozu.com/jp/

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経理システムのオービックもクラウドサービス初めてます。まだ業績の寄与はほとんど無いですが。

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経理システムのクラウドの大本命はまだ未上場ですがfreeeでしょう!
http://www.freee.co.jp/
元グーグルの方が創った期待のベンチャーです。
中小向け経理ソフトは早晩壊滅すると思います。

大きく資金調達しているので、IPOしたらぜひ!買いたい銘柄です。最初は加熱してPER100倍とかいきそうですね。時期にもよりますが。証券会社と仲良くして公募手に入れたいですね。

先日IPOしたBOXはさえないですね。

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まだ赤字で最初の期待が大きすぎた反動でしょうね。赤字縮小したら検討したいです。

クラウドビジネスは不動産でいえば賃貸業でしょうか。最初の投資が大きく投資回収までは赤字ですが回収終わったら売上のほとんどが粗利ですからね。AWS(アマゾン)も気がつけば四半期で営利2.65億ドル(330億円)ですから、通期で1300億まで来てます。
http://markethack.net/archives/51963395.html






 

このブログの唯一の相互リンクのゆーゆーさんのコメント欄があらされてますね。
http://yuyutoushi.blog.fc2.com/blog-entry-465.html#cm

以前もすぽさんのブログで買値数十円の違いで因縁をつけていた方がいましたが、両方とも短期投資家と長期投資家の価値観の違いで全く会話がかみあっていません。

バフェット研究家の東条さんのバフェット語録がささります。
http://ameblo.jp/snowballb/entry-11577021925.html

企業は時間経過と共に価値が増大する

時間とともに一株利益が増大し、それとともに配当も上がって気がつけば買値に対して数十%まわる債券に株がなっているというのが長期投資の醍醐味です。ポートフォリオ3位の日本商業開発は買値約100円で今期配当が35円予定(増配期待してます)なので、驚異の35%債券です。

社長失格で有名な板倉さんは
「バフェットのビジネスモデルは配当の再投資」だと以前お会いしたときにいっていました。 あれだけの超大企業なのにこの数十年増資は確かゼロだったと思います。配当だけであれだけの買収をしているのは圧巻です。

同じく東条さんのIBMの株価に対する考察のブログを見ると
前編  http://ameblo.jp/snowballb/entry-12059779177.html 
後編  http://ameblo.jp/snowballb/entry-12059961650.html
いかに効率良くお金を使うことが成長することよりも大事かとわかります。

以前書いた「パラカと日本管理センター」が具体的な事例かなと思ってます。
http://shin1111.blog.jp/archives/1031699414.html

レントラックス第1Q決算発表ありましたので、メモしておきます。

売上          14.9億    通期進捗率  28%
営利           1.2億           32%
利益          0.68億           28%
今期EPS      99.16円
RER(8月14日)    約39倍

今期上方修正はなさそうですね。業績も通期に対して上ぶれ20%アップくらいですかね。
管理センターではないですが40倍近いと悩みますね 笑









管理センター暴落でしたね。

PER40倍だったので、サプライズのない決算と中国問題でもろくも崩れたというところでしょうか。
同じく超絶決算の日本商業開発も連日の下落。

先日は友人の友人が買収したというゴルフ場に。その日は11組とがらがら。土日もすいているそうです。会社を売ったお金の一部でゴルフ場を買ったそうで、道楽でやっているのでがらがらでいいそうです。うらやましい!周りで会社売買の話をすごく聞くので、M&Aセンターとかは今のPERだと手が出ないですが、欲しいですね。



元の切り下げショックで渦中の中国ですが、タイミングよくこの本読みました。
巻頭から中国の鬼城(ゴーストタウン)のオンパレードは圧巻です。

どうしてここまで鬼城が増殖したのかも、橘先生が見事に本質を書いています。超おすすめの本です。
中国はそれそれの地域の独立心が強く、基本中央の威光は効かないそうです。

ときどき中国軍が暴走しますが、よく解説で「軍部の暴走」といっていて「本当かよ」と思っていましたがこの本を読むと納得です。

中国の腐敗が無くならないのも安すぎる賃金が問題で、あまりの役人の多さに上げるに上げられないので必要悪だそうです。

最後に邸永漢さんのくだりがあり「お金持ちになるにはお金の流れるところにいればいい」(本貸してしまってうろ覚えですが)という言葉が印象的でした。

それを忠実に実行したのがユニクロの柳井さんで「これから中国の時代が来る」と邸さんが言っても誰も耳を貸さなかったそうですが柳井さんだけは中国に進出したそうです。邸さんのお別れの会でもご挨拶されたそうです。

邸さんも中国の銀座4丁目みたいなところにたくさん不動産も持っていらしたそうです。

やはり成長市場のトップランナーに張るのが株式投資の王道だと、あらためて確信しました。







 

日本商業開発 あの決算で前日割れでした。
株は奥が深いですね。負け惜しみですが 笑
中国問題のわりに健闘したと思いたいですね。

昨日は日本管理センター第2Q決算発表がありました。
http://pdf.irpocket.com/C3276/ZSDY/JxS4/nvkw.pdf
 
売上    168.9億(対前年13.6%アップ)
営利      8.19億(対前年5.1%アップ)
粗利     17.26億(対前年12%アップ)
販売管理   90.7億(対前年16%アップ)
利益      5.19億(対前年8.2%アップ)

通期目標10.43億に対して半分まで来てます。
サプライズなかったので、株価がどう反応するか。

粗利よりも販売管理費がアップ大きいのが少し気になります。

管理戸数も順調です。
中国ショックで大きく下げれば、再び参戦します。

 
総数 前月純増数
2015 7 63359 813
6 62546 787
5 61759 574
4 61185 1186
3 59999 1411
2 58588 943
1 57645 826
2014 12 56819 1097
11 55722 716
10 55006 510
9 54496 1010
8 53486 671
7 52815 633
6 52182 453
5 51729 411
4 51318 122
3 51196 957
2 50239 921
1 49318 603
 

ガンダムのメカデザイナーの大河原さんの展示会があったので行ってきました。
 http://www.okawara-ten.com/
限定品、早速ヤフオクに出品されてますね。会場にたくさん置いてあるチラシまで売ってます。
http://auctions.search.yahoo.co.jp/search?auccat=&tab_ex=commerce&ei=utf-8&p=%E5%A4%A7%E6%B2%B3%E5%8E%9F%E9%82%A6%E7%94%B7%E5%B1%95&x=0&y=0
売ってる方見ると、ヒルズのガンダム展の商品も出品しているので、セミプロですね。

ポートフォリオ3位の日本商業開発の第1Qの決算発表ありました。
https://www.release.tdnet.info/inbs/140120150722456200.pdf
超絶決算でしたね。

第1Qにしてすでに通期予想超えてます。

営利 56億79百万(前期ー1億41百万)
利益 37億81百万(前期ー1億73百万)

通期営利予想 47億80百万(前期35億47百万) 
通期利益予想 25億     (前期18億63百万)

これでも上方修正無しで、今後業績が停滞するとわざわざ注意書きがあります。
不動産の売買なので四半期ごとの開きが大きいですね。

割安株投資研究所さんはポートフォリオ1位みたいですね。
詳細に分析されています。
http://maropiko.hatenablog.com/entry/2015/08/11/213728

目黒駅前のタワーマンションの驚異的な倍率といい、不動産がバブル期を彷彿させるようなことになってますね。
不動産株はこの辺の見極めしておかないとリーマンの二の舞になりかねないので、何の指標を先行指標として見るか悩ましいです。

バークシャー、買収効果なのかあの決算でもほとんど動かなかったですね。
大きく下げたら買いに行こうと思ってましたが、杞憂のようです。

買収したプレシジョン・キャストパーツについては下記ブログが勉強になります。
http://markethack.net/archives/51976512.html
 

 



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